What explains Europe's rejection of macroeconomic orthodoxy?

The 1930s depression led to the birth of Keynesian economics, because the prevailing economics orthodoxy had no answers to the crisis. Keynes demonstrated that the government could, and should, intervene to correct a shortfall of demand in the economy. The rise of monetarism in the 1970s saw the challenging of the Keynesian reading of the 1930s. Monetarists argued that the 1930s depression was caused by governments failing to prevent the collapse of the money supply (the amount of money in circulation), which led to a collapse of demand rather than a collapse of demand leading to a collapse of money, as per the Keynesian analysis. Despite their differences, both camps agree that there is an indispensable role for macroeconomic policy in combating a slump.

By contrast, the depression that started in 2008, and which Europe is still struggling to emerge from, has led to the explicit rejection of Keynesian economics across Europe, and the implicit rejection of monetarism. How has a crisis borne largely of poorly run and regulated financial institutions, combined with the creation of a currency union modelled on the gold standard been used to turn the clock back on both economic theory and history? And what does it mean for Europe?

Israel said willing to give up 90% of West Bank

Τhe closed-door negotiations between Israel and the Palestinian Authority over the future 

contours of a Palestinian state, and how much land and settlements Israel will retain, have 

reportedly come down to a matter of a few percentage points, with both sides agreeing in 

principle that the majority of Jewish West Bank settlements would be transferred to Israeli 

sovereignty in a final status deal.

A man waves a Palestinian flag waves near the West Bank settlement of Ofra, 

near Ramallah (photo credit: Issam Rimawi/Flash90)

Citing anonymous Israeli, Palestinian and American sources close to the negotiations, Walla 

News reported on Thursday that Israel is seeking to annex about 10 percent of the West 

Bank’s land area in a final deal. Meanwhile, the Palestinians are seeking to have Israel annex 

only around 3% of the West Bank, the report said.

Το λαθρεμπόριο καυσίμων κόστισε στο Δημόσιο 30 δισ. ευρώ

Σε ενημέρωση της Επιτροπής Θεσμών και Διαφάνειας της Βουλής για το λαθρεμπόριο των καυσίμων, προχώρησε ο γ.γ. Διαφάνειας και Ανθρωπίνων Δικαιωμάτων, Γ. Σούρλας, τονίζοντας πως τα κυκλώματα λαθρεμπορίας κόστισαν στη χώρα περισσότερα από 30 δισ. ευρώ.

«Είμαστε αποφασισμένοι να πατάξουμε τα κυκλώματα της διαφθοράς και της διαπλοκής που λεηλάτησαν το δημόσιο χρήμα και οδήγησαν τη χώρα στην εξαθλίωση», δήλωσε μεταξύ άλλων ο κ. Σούρλας.

Αναταραχή στην Τουρκία εν όψει εκλογών

Από τη στιγμή που ο πρόεδρος της Fed, Ben Bernanke άφησε να εννοηθεί ότι η αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων αναμένεται να περιοριστεί (tapering), οι αναδυόμενες αγορές έχουν αισθανθεί τις επιδράσεις. Τώρα που η αλλαγή αυτή γίνεται πραγματικότητα από τη διάδοχο του Bernanke, Janet Yellen, η αναταραχή εξαπλώνεται από τη Βραζιλία στην Ινδονησία. Η σφιχτή νομισματική πολιτική οδηγεί τις αποδόσεις στα ύψη στις ΗΠΑ και είναι ένα κίνητρο για τους επενδυτές να στραφούν μακριά από τα assets των αναδυόμενων αγορών. Η κίνηση αυτή έχει ασκήσει μεγάλες πιέσεις στα νομίσματα, έχει επιτεθεί στον πληθωρισμό και απειλεί να πλήξει τις προβλέψεις για την ανάπτυξη.



Η Τουρκία είναι ένα σημαντικό θύμα. Εξαρτάται πολύ από τις χρηματοπιστωτικές ροές από το εξωτερικό, κυρίως λόγω του υψηλού ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών (7% του ΑΕΠ το 2013). Η τουρκική λίρα έχει χάσει το ένα τρίτο της αξίας της έναντι του δολαρίου σε μια περίοδο 12 μηνών και 16% σε σχέση με τα μέσα του Δεκεμβρίου, όταν ξέσπασε ένα σκάνδαλο διαφθοράς. Ο πληθωρισμός έχει κερδίσει έδαφος. Οι προσπάθειες της τουρκικής κεντρικής τράπεζας να αντιστρέψει την πτώση μέσω πωλήσεων ξένων νομισμάτων, δεν είχε κανένα αποτέλεσμα και την προηγούμενη εβδομάδα, σε μια δραματική κίνηση μετά από μια έκτακτη συνεδρίαση, η τράπεζα αύξησε τα επιτόκια (το διατραπεζικό επιτόκιο χορήγησης στο 12% από το 7,75%, το επιτόκιο αναχρηματοδότησης μιας εβδομάδας στο 10% από το 4,5%, και το διατραπεζικό επιτόκιο δανεισμού στο 8% από το 3,5%).

Reuters: «Μη δείχνετε τσιγκουνιά απέναντι στην Ελλάδα»

«Συμβουλή» προς τους δανειστές της Ελλάδας να προσπαθήσουν να φανούν γενναιόδωροι ενόσω επιχειρούν να βρουν την κατάλληλη φόρμουλα για ένα τρίτο πακέτο βοήθειας προς την χώρα μας, δίνει αρθρογράφος του Reuters.

«Οι δανειστές συζητούν πόσο θα πρέπει «να το τραβήξουν» για να ελαφρύνουν το βάρος του χρέους χωρίς να παραδέχονται ότι ένα άμεσο κούρεμα θα ήταν καλύτερο» αναφέρει αρθρογράφος του Reuters, σημειώνοντας ότι μέχρι στιγμής, οι ιδέες που εξετάζονται είναι η μείωση των επιτοκίων και η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων. Ακόμη και σε αυτή την περίπτωση ωστόσο, «οι δανειστές της Ελλάδας δεν θα πρέπει να περιοριστούν σε μια τσιγκούνικη προσέγγιση», γράφει ο συντάκτης.

Why So Much Anarchy?

Twenty years ago, in February 1994, I published a lengthy cover story in The Atlantic Monthly, "The Coming Anarchy: How Scarcity, Crime, Overpopulation, Tribalism, and Disease are Rapidly Destroying the Social Fabric of Our Planet." I argued that the combination of resource depletion (like water), demographic youth bulges and the proliferation of shanty towns throughout the developing world would enflame ethnic and sectarian divides, creating the conditions for domestic political breakdown and the transformation of war into increasingly irregular forms -- making it often indistinguishable from terrorism. I wrote about the erosion of national borders and the rise of the environment as the principal security issues of the 21st century. I accurately predicted the collapse of certain African states in the late 1990s and the rise of political Islam in Turkey and other places. Islam, I wrote, was a religion ideally suited for the badly urbanized poor who were willing to fight. I also got things wrong, such as the probable intensification of racial divisions in the United States; in fact, such divisions have been impressively ameliorated.

However, what is not in dispute is that significant portions of the earth, rather than follow the dictates of Progress and Rationalism, are simply harder and harder to govern, even as there is insufficient evidence of an emerging and widespread civil society. Civil society in significant swaths of the earth is still the province of a relatively elite few in capital cities -- the very people Western journalists feel most comfortable befriending and interviewing, so that the size and influence of such a class is exaggerated by the media.