Όρια στο ελληνικό bank run?

Ένα σημαντικό ερώτημα ανέκυψε το τελευταίο διάστημα αναφορικά με τον ρόλο της ΕΚΤ ως δανειστής της ύστατης στιγμής στις τράπεζες στην Ελλάδα. Ο Τύπος έχει ευρέως αναφέρει ότι οι Έλληνες αποσύρουν χρήματα από τους λογαριασμούς τους ή μεταφέρουν τις καταθέσεις τους σε αλλες χώρες. Η ΕΚΤ επομένως αύξησε το ποσό του ELA από τα 60 στα 65 δισ. ευρώ. Αυτό έχει προκαλέσει αρνητικές αντιδράσεις από συντηρητικούς Γερμανούς οικονομολόγους, μεταξύ των οποίων ο Hans-Werner Sinn στους FT, ο οποίος υποστήριξε ότι ο ELA θα έπρεπε να είναι πολύ πιο μικρός από ό,τι είναι τώρα.

Επομένως, ποια είναι τα θεωρητικά και πολιτικά όρια στην ρευστότητα της ΕΚΤ; Σε ένα φυσιολογικό bank-run, μια κεντρική τράπεζσ πρέπει να χορηγεί απεριόριστη ρευστότητα για να επιτρέπει σε όλους τους καταθέτες να αποσύρουν τα χρήματά τους εάν το επιθυμούν. Για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, το θεωρητικό όριο θα ήταν το όριο όλων των καταθέσεων. Το γράφημα παρακάτω έχει μια μεγάλη καταθετική βάση ύψους 243,8 δισ. ευρώ (Δεκέμβριος 2014) η οποία αντιστοιχεί στο 61% του συνολικού μεγέθους του ισολογισμού των 397 δισ. ευρώ. Αυτή η καταθετική βάση έχει μειωθεί από τον Ιανουάριο του 2012, όταν ακόμη βρισκόταν άνω του 75%.

Cheap Coal: Enabling Power Pricing Reform in China

Beset by chronic inefficiencies and shortages in the country's power sector, the Chinese government has long seen the need to let the market set end-user electricity prices.

Its plans for reform have been hindered, however, by fears of economic disruption and social unrest that would result from higher electricity prices in an economy that had grown accustomed to cheap power. Rising coal prices in the 2000s strained power suppliers and promised a large gap between the likely market rate of electricity and the rates fixed by the government, making reform unacceptably risky for the Chinese government. But low coal prices over the past year have expanded the profit margins of power suppliers and shrunk the gap between currently fixed power prices and a market rate of electricity pegged to coal. In essence, a window has opened for the government to attempt market reforms in the power sector.

Στη δημοσιότητα ο φάκελος της ελληνικής διαπραγμάτευσης στο Eurogroup

Τον φάκελο με τις δύο ομιλίες του υπουργού Οικονομικών, κ. Γ. Βαρουφάκη, στα δύο τελευταία Eurogroup και τα δύο non paper που η ελληνική αντιπροσωπεία έδωσε στο Eurogroup αναφορικά με τις θέσεις της Αθήνας και τα αποτελέσματα των τεχνικών διαβουλεύσεων που πργαματοποιήθηκαν στις 13-15 Φεβρουαρίου έδωσε στη δημοσιότητα το υπουργείο Οικονομικών.

Από αυτά προκύπτει ότι ο κ. Βαρουφάκης αποδεχόταν την παράταση της δανειακής σύμβασης, αλλά όχι του προγράμματος, ενώ γινόταν αναφορά και στις δεσμεύσεις που θα αναλάμβανε να φέρεις εις πέρας η κυβέρνηση στο διάστημα του «προγράμματος γέφυρα» που πρότεινε για τους επόμενους 3-6 μήνες. Αυτές είναι:

Beyond Bribery: It’s time to start fighting the most insidious form of corruption -- the kind that’s legal.

Last month Greeks delivered a sharp blow to the European Union by voting in the left-wing Syriza Party, which has vowed to end years of painful austerity policies. But Syriza owes much of its popularity for its opposition to something else: elite corruption. As one news report put it, “Many in Greece feel slashed public spending has hit the most vulnerable hardest, while leaving… corruption of the apparent elites untouched.”

What On Earth Are We Doing Looking For Oil In The Arctic?

Shell is back in; Statoil is pensive, but eager; and Russia is pushing ahead. Low prices have stunted exploration, but the Arctic is still a hotbed (read: marginally warm-bed) of activity. With so much to lose in the fragile and costly environment, why are we there?

One – albeit simple – answer numbers around 90 billion or 1,670 trillion depending on your business. The United States Geological Survey estimates that the area above the Arctic Circle holds 90 billion barrels (bbl) of undiscovered, technically recoverable oil and 1,670 trillion cubic feet of technically recoverable natural gas. That’s good for 13 percent of the undiscovered oil and 30 percent of the undiscovered natural gas in the world. Still, it’s not easily accessible – or easy to market – with most of the hydrocarbons occurring under the inhospitable and often frozen Arctic seas.

Weimar on the Aegean

Try to talk about the policies we need in a depressed world economy, and someone is sure to counter with the specter of Weimar Germany, supposedly an object lesson in the dangers of budget deficits and monetary expansion. But the history of Germany after World War I is almost always cited in a curiously selective way. We hear endlessly about the hyperinflation of 1923, when people carted around wheelbarrows full of cash, but we never hear about the much more relevant deflation of the early 1930s, as the government of Chancellor Brüning — having learned the wrong lessons — tried to defend Germany’s peg to gold with tight money and harsh austerity.

Mια εύθραυστη εκεχειρία: Εάν η συμφωνία δεν κρατήσει, μην οπλίσετε την Ουκρανία

Πρόσφατα κινητοποιημένοι στρατιώτες λαμβάνουν μέρος σε πρόγραμμα εκπαίδευσης στην Ουκρανία, 13 Φεβρουαρίου 2015. (Valentyn Ogirenko/Reuters)

Παρά τις προσδοκίες της εκεχειρίας που συμφωνήθηκε στις 12 Φεβρουαρίου στην Λευκορωσία για τον τερματισμό των εχθροπραξιών στην ανατολική Ουκρανία, αυτή θα μπορούσε να αποτύχει όπως εκείνη που προηγήθηκε, τον Σεπτέμβριο του 2014. Αν και η συμφωνία θα τεθεί σε ισχύ το Σάββατο, έντονες διαμάχες έχουν ήδη αναφερθεί σε στρατηγικές πόλεις όπως το Ντεμπαλτσέβε. Εάν η ειρηνευτική συμφωνία δεν τηρηθεί, η κυβέρνηση του προέδρου Μπαράκ Ομπάμα θα βρεθεί τότε κάτω από ακόμη μεγαλύτερες πιέσεις να στείλει θανατηφόρα όπλα στην κυβέρνηση στο Κίεβο, δεδομένου ότι οι αυτονομιστές στις αυτοαποκαλούμενες Λαϊκές Δημοκρατίες του Ντόνετσκ και του Luhansk στην ανατολική Ουκρανία προχωρούν στο πεδίο της μάχης χάρη στην παροχή στρατευμάτων και όπλων από την Ρωσία. Αν και οι ακριβείς αριθμοί παραμένουν υπό αμφισβήτηση (και παρά την σταθερή και πλέον κωμική άρνηση του Κρεμλίνου), τακτικά ρωσικά στρατεύματα έχουν εμπλακεί στην υπόθεση. Η Μόσχα στέλνει επίσης ολοένα και πιο εξελιγμένα οπλικά συστήματα[1] στις δυνάμεις των ανταρτών.

Will we ever see a land value tax?

One of economics’ most elegant taxes is also its least understood. For a more efficient and equitable tax system, this should, but probably won’t, change.

“The annual produce of the land and labour of the society, the real wealth and revenue of the great body of the people, might be the same after such a tax as before.”

It is perhaps unsurprising that the quote above was written by none other than Adam Smith in The Wealth of Nations. It is surprising, however, that the almost implausibly efficient levy Smith is referring to is practically unknown and largely untested in economies across the world: the land value tax (LVT).

Η "ήπια συμμαχία" μεταξύ Κίνας και Ρωσίας

Μια συμφωνία 400 δισ. δολαρίων για την εξαγωγή αερίου στην Κίνα, μια συμφωνία ανταλαγής νομισμάτων ύψους 24,5 δισ. δολαρίων, το άνοιγμα στην συμμετοχή των Κινέζων σε έργα υποδομής: από μια αρχικά ανησυχητική αντίδραση στην οικονομική άνοδο της Κίνας, η Ρωσία του Putin έχει κάνει μια δραματική στροφή προς την Κίνα αφότου επιβλήθηκαν κυρώσεις πέρυσι.

Στο “A Soft Alliance? Russia-China Relations After the Ukraine Crisis”, ο συγγραφέας Alexander Gabuev συζητά το πώς βλέπει ο Putin σε αυτή την ασιατική στροφή, έναν τρόπο για να ενισχύσει τα πιο ευάλωτα τμήματα της οικονομίας: εξάρτηση από την ευρωπαϊκή αγορά ενέργειας, εξάρτηση από τις δυτικές αγορές, και εξάρτηση από τις τεχνολογίες.

Γιάνης Βαρουφάκης: Λύση σε 48 ώρες πάνω στο έγγραφο Μοσκοβισί

«Ημουν έτοιμος να υπογράψω εκείνη τη στιγμή το κείμενο που συμφωνήσαμε με τον Πιέρ Μοσκοβισί». Με τη δήλωση του αυτή ο υπουργός Οικονομικών κ. Γιάνης Βαρουφάκηςαπάντησε στις πιέσεις για παράταση του μνημονίου που άσκησε μέσω του κ. Γερούν Ντάισελμπλουμ το Βερολίνο και οι άλλοι εταίροι ζητώντας να αποσυρθεί το τελεσίγραφο και να βρεθεί λύση τις επόμενες 48 ώρες. Ακολουθεί κρίσιμη συνεδρίαση του Ecofin το πρωί της Τρίτης.