ΕΚΤ: Οι Οίκοι αξιολόγησης βαθμολογούν καλά μόνο αυτούς με τους οποίους κάνουν δουλειές

Δεν πρόκειται για επίσημη απόφαση της ΕΚΤ αλλά γιαμελέτη (working paper) η οποία έγινε από ομάδα ερευνητών της τράπεζας και δημοσιεύεται στο περιοδικό της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με τον τίτλο “Bank ratings: What determines their quality”.

Στην έρευνα αυτή η οποία στηρίζεται σε στατιστικά και συγκριτικά στοιχεία των τελευταίων δεκαετιών οι τρεις ερευνητές της ΕΚΤ καταθέτουν τα ευρήματά τους τα οποία υποδεικνύουν ότι οι τρεις Οίκοι αξιολόγησης βαθμολογούν με υψηλή αξιολόγηση κατά κύριο λόγο τις μεγάλες επενδυτικές τράπεζες οι οποίες είναι οι πρωταγωνιστές της αγοράς παραγώγων!
Για την περίοδο μάλιστα 1990 – 2012 βρίσκουν με βάση τα στοιχεία που έχουν συγκεντρώσει ότι τις καλύτερες αξιολογήσεις οι τρεις Οίκοι αξιολόγησης τις έχουν δώσει σ’ αυτές τις τράπεζες που έχουν εκδώσει περί τα 6 τρισ. δολ. ονομαστικής αξίας παράγωγα χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Με άλλα λόγια οι καλύτερες αξιολογήσεις έχουν δοθεί σ’ εκείνους που κατά βάση έχουν κατηγορηθεί ως οι πρωταγωνιστές της κρίσης της φούσκας του χρέους.

Οι συγγραφείς της μελέτης συσχετίζουν την απόδοση των υψηλών αξιολογήσεων με τους εκδότες αυτών των τίτλων σημειώνοντας ότι οι οίκοι αξιολόγησης έχουν αποκομίσει πολύ υψηλές αμοιβές για την αξιολόγηση αυτών των παραγώγων...

Η μελέτη παρουσιάζει μάλιστα όλα τα ονόματα των επενδυτικών τραπεζών που είχαν λάβει υψηλές αξιολογήσεις στα παράγωγα προϊόντα τους λίγο πριν οι ίδιες καταρρεύσουν με αφορμή τα “subprime” δάνεια...

Η μελέτη αν και γίνεται με την ευθύνη των τριών μελετητών, θεωρείται ως έμμεση προειδοποίηση της ΕΚΤ για επερχόμενες κινήσεις απέναντι στους Οίκους αξιολόγησης, καθώς επιλέχθηκε να δημοσιευθεί από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στην παρούσα συγκυρία. Συγκεκριμένα καθώς ούτε ο ESM έχει ακόμα κινηθεί για την διάσωση χώρας μέλους της Ευρωζώνης, ούτε το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (ΟΜΤ) έχει ενεργοποιηθεί, θα αρκούσε ένα μπαράζ νέων υποβαθμίσεων από τους τρεις οίκους αξιολόγησης για να φέρει σε δύσκολη θέση και άλλες χώρες της περιοχής πέραν των τριών που βρίσκονται σε πρόγραμμα στήριξης. Μια περαιτέρω πίεση δηλαδή τόσο στην Ισπανία όσο και στην Ιταλία με νέες υποβαθμίσεις θα μπορούσε να θέσει σε πρόωρη δοκιμασία «αντοχής» τα εργαλεία (ΟΜΤ, ΕΣΜ) αντιμετώπισης της κρίσης της περιοχής του ευρώ. Η μελέτη αυτή φαίνεται να προειδοποιεί τους οίκους αξιολόγησης για το τι θα μπορούσε να ακολουθήσει αν κατηγορηθούν και επίσημα ότι «πουλάνε» τις αξιολογήσεις τους με βάση τα «οφέλη» τους...

ΤΟΥ ΓΙΑΝΝΗ ΑΓΓΕΛΗ

Πηγή:www.capital.gr